金龙羽电缆：基本面预期生变 专家把脉国际大宗商品走势                                                                             6月以来，国际大宗商品价格显著下跌，国际投行也开始看空未来价格走势。

大宗商品是否到了牛熊转换的关口？美林投资时钟的指针又将指向何方？分析人士认为，发达经济体基本面预期转弱，商品需求下降预期增强是本轮商品价格下跌的主要原因。从美林投资时钟角度看，全球经济周期逐步由滞胀阶段转向衰退阶段，大宗商品也进入牛熊转换窗口。

国际投行调低价格预测

6月以来，国际投行纷纷调低对原油、铜等商品的价格预测。高盛近日也转向看空铜价，高盛将未来3个月铜的目标价格从之前的每吨8650美元下调至每吨6700美元。

高盛分析师在最新报告中表示，目前铜价面临两个影响因素：首先，可能持续到冬季的全球能源危机或威胁经济增长，进而导致铜需求不及预期；其次，美元飙升给铜价带来巨大压力。

从铜价表现看，文华财经数据显示，当前国际铜价较3月份的历史高位已经下跌逾30%，目前价格在每吨7300美元左右。不过，尽管调低了价格预期，但高盛对铜价的长期乐观态度并未改变。该行认为，随着铜矿供应达到峰值，铜价将迎来长期结构性牛市，在2025年有望升至每吨15000美元。

除了铜之外，近期其他大宗商品价格也多数出现大幅下跌。截至中国证券报记者发稿时，自今年3月份高点以来，国际油价已经下跌约25%；国际金价也遭重挫，累计跌幅近21%。

基本面预期主导商品走势

大宗商品兼具商品属性与金融属性，通常前者的交易逻辑更加侧重经济及产业基本面，而后者则受货币政策等因素影响。

对于6月以来大宗商品市场的跌势，宏观经济分析师寇宁对中国证券报记者分析，主要是受到两方面因素影响。“欧美制造业PMI环比显著回落，发达经济体经济景气度转弱，强化了市场对全球经济衰退的预期，由此导致了商品需求下降预期增强，这是本轮商品价格出现普跌的主要原因。此外，6月以来，美元指数重回强势，作为大宗商品的标价货币，美元再度走强进一步增加了大宗商品价格的下行压力，导致以美元标价的国际大宗商品价格全面走低。”寇宁表示。